中國LED大廠三安光電打算收購德國照明大廠歐司朗 ( OSRAM Licht AG ) 的消息，在歐洲傳開后，引發(fā)市場震撼。不過就研究機(jī)構(gòu) LEDinside 掌握到的消息，近期接觸歐司朗大股東西門子 (Siemens) 洽談收購股權(quán)的廠商一直不少，除了中國的三安光電外，中國資本金沙江創(chuàng)投基金也在內(nèi)。目前傳出的收購合約報(bào)價(jià)，是三安以每股70元?dú)W元，總金額在70億～80億歐元的價(jià)格全資收購歐司朗公司。LEDinside 認(rèn)為由于該項(xiàng)收購金額龐大，已經(jīng)非三安光電一家上市公司能力所及，背后將會(huì)有中國政府資金挹注才有可能實(shí)現(xiàn)，當(dāng)然也不排除三安只單純收購歐司朗的光電部門，來降低收購門檻。然而歐司朗本身也是德國上市公司，因此未來德國政府是否愿意放行將會(huì)是觀察重點(diǎn)。
LED 與照明科技相關(guān)的商戰(zhàn)，已經(jīng)提升到國家競爭格局的等級(jí)
歐司朗目前掌握了照明與光電科技最重要的核心技術(shù)與品牌、通路、系統(tǒng)商業(yè)知識(shí)，同時(shí)在車用LED 市場也是全球車燈廠的主要供應(yīng)商。該公司 2015 年的營收高達(dá) 55.74 億歐元。該公司才在 2016 年 7月 把旗下的燈具事業(yè) LEDVANCE 的100%股權(quán)賣給了中國 LED 封裝與照明燈具大廠木林森公司 (MLS)，雙方達(dá)成了包括 LED 芯片采購數(shù)量等對(duì)歐司朗有利的交易條件。
至于總部設(shè)在廈門的三安光電，目前是中國最大的 LED 磊晶廠商，2015 年?duì)I收達(dá)人民幣 48.58 億元，目前在中國的市值達(dá)到人民幣 489 億元，目前帳上現(xiàn)金達(dá)人民幣 68 億元。過去三安光電對(duì)外不斷地尋求收購標(biāo)的，甚至過去也傳出美國LED大廠CREE也是三安收購標(biāo)的之一。但考量到美國政府過去對(duì)于中國廠商收購多次阻擋的態(tài)度，三安轉(zhuǎn)向收購歐洲公司或許相對(duì)容易一些。
從歐司朗的角度來看，對(duì)于歐司朗管理階層與員工來說，如果換了新東家，就是能不能接受的問題，對(duì)工作本身的影響不大。但對(duì)于歐司朗的股東來說，三安提出的 70 歐元收購價(jià)格，具備一定的吸引力，而且歐司朗本身仍是賺錢的公司，股價(jià)因收購消息的激勵(lì)下，目前歐司朗的市值已經(jīng)來到了 63.65 億歐元。因此未來三安如果想要成功收購，勢必要付出更高的代價(jià)，對(duì)歐司朗各股東來說，也是樂觀其成。
歐司朗、三安光電資本市場比較表
LEDinside 指出，三安目前帳上的現(xiàn)金并不足以支付這筆龐大的收購費(fèi)用，因此這項(xiàng)交易，三安還需要中國政府的支持與輔導(dǎo)，產(chǎn)生一個(gè)資金夠大的投資團(tuán)隊(duì)才有可能收購歐司朗，或者是中國政府出面給予財(cái)務(wù)上的協(xié)助。
而對(duì)德國政府來說，歐司朗是德國指標(biāo)上市企業(yè)，出售部份股權(quán)和出售整個(gè)公司集團(tuán)，在國家戰(zhàn)略上的意義是不一樣的，是否會(huì)同意或贊成批準(zhǔn)這項(xiàng)交易，也是未定之?dāng)?shù)。德國政府對(duì)外的態(tài)度，從德國經(jīng)濟(jì)部的消息來看，目前是否認(rèn)狀態(tài)，勢必在未來一段時(shí)間才會(huì)明朗化。
為何歐司朗要賣掉?
對(duì)于三安打算收購歐司朗集團(tuán)的傳言，外界好奇歐司朗這個(gè)賺錢的公司，為何要賣掉? LEDinside 表示，先前在 2015年，歐司朗的大股東西門子集團(tuán)，對(duì)于歐司朗營運(yùn)與管理階層的策略方向頗有微詞，當(dāng)時(shí)歐司朗宣布出售旗下的照明通路事業(yè)，以及品牌使用權(quán)，并在馬來西亞大舉擴(kuò)充 LED 芯片產(chǎn)能，以及投注巨資來研發(fā)更新的 LED 技術(shù)。
西門子對(duì)此不滿也不認(rèn)同，打算出清手中擁有的歐司朗持股，并且可能會(huì)賣給亞洲的投資方，因此過去一年來，西門子已經(jīng)與相當(dāng)多的私募基金以及中國投資方紛紛展開洽談。目前歐司朗的股東結(jié)構(gòu)中，西門子公司擁有 17% 的股權(quán)，但西門子還有一個(gè) Siemens Pension Trust EV公司，擁有 2.5% 股權(quán)，泛西門子體系約掌握2成歐司朗的股權(quán)。
歐司朗其他重要的法人股東還有 Norges Bank Investment Management 、Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH、Credit Suisse AG 等等，包括德意志銀行、瑞士信貸、著名的私募基金 Blackrock等重要金融公司，未來三安想全資收購歐司朗，相關(guān)的股東態(tài)度與受益很值得留意。
當(dāng)時(shí)的德國投資人，原本是希望這家專注于照明的全球性公司，在決定擺脫其衰退的燈具業(yè)務(wù)后，能夠集中發(fā)展汽車和特種照明市場。后來的劇本發(fā)展下去后，歐司朗確實(shí)把燈具業(yè)務(wù)拆分成 LEDvance ，也賣股權(quán)給木林森，而歐司朗集團(tuán)發(fā)展以來的動(dòng)向，就是繼續(xù)提供優(yōu)質(zhì)的 LED 產(chǎn)品給各界廠商，并在車用與特殊照明仍持續(xù)布局。
這樣優(yōu)秀體質(zhì)的公司，肯定是受到業(yè)界重量級(jí)廠商的關(guān)注與青睞，因此也才傳出這一次的三安打算收購歐司朗的消息。
三安若成功收購歐司朗后的產(chǎn)業(yè)趨勢
歐司朗在照明與光電領(lǐng)域的實(shí)力市場有目共睹，特別是在車用光源市場的地位也是亞洲競爭對(duì)手所無法撼動(dòng)。除此之外，歐司朗在紅外線，以及雷射光源產(chǎn)品的技術(shù)也很強(qiáng)，并且有良好的通路資源和布局完整的相關(guān)專利。
LEDinside 認(rèn)為，對(duì)于中國廠商來說，取得歐司朗后，除了在車用照明市場取的領(lǐng)導(dǎo)地位之外，也打開了更多進(jìn)軍國際市場的可能，并完成了符合中國國家產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略的垂直整合，一舉從上到下，通路與專利、品牌的掌握，基本上高度提升了中國 LED 相關(guān)廠商在全球市場的能見度，商業(yè)能量上將超過美國、日本 LED 等廠商的規(guī)模。
