人工智能大戰(zhàn)在生物識(shí)別領(lǐng)域率先打響 2016年09月28日10:57 來(lái)源：大眾證券報(bào)|
人工興起的第一步便是要求生物特征收集工具——技術(shù)投入使用。本站認(rèn)為，生物識(shí)別行業(yè)增速保持高速穩(wěn)定，主要的投資機(jī)會(huì)來(lái)自三個(gè)細(xì)分市場(chǎng)。
應(yīng)用場(chǎng)景復(fù)雜多樣
人工智能興起的第一步便是要求生物特征收集工具——生物識(shí)別技術(shù)投入使用。
生物識(shí)別通過(guò)高科技手段利用人體固有的生理特性，如指紋、人臉、虹膜等和行為特征如筆跡、聲音、步態(tài)等來(lái)進(jìn)行個(gè)人身份的鑒定。目前常用的生物識(shí)別技術(shù)主要是指紋識(shí)別、人臉識(shí)別、虹膜識(shí)別和靜脈識(shí)別。
在個(gè)人電子消費(fèi)市場(chǎng)，指紋成熟，虹膜將起，手機(jī)和智能家居是突破口；在系統(tǒng)級(jí)市場(chǎng)上，從發(fā)展路徑分析，金融和安防是生物識(shí)別應(yīng)用前景最大的兩個(gè)行業(yè)。人臉識(shí)別將是安防智能化的重要技術(shù)支撐，生物識(shí)別是企業(yè)級(jí)應(yīng)用在門(mén)禁、考勤和互聯(lián)網(wǎng)金融等方面的剛需，同時(shí)，指紋身份證落地將對(duì)生物識(shí)別行業(yè)格局產(chǎn)生較大的影響。
行業(yè)增長(zhǎng)保持高速穩(wěn)定
根據(jù)IBG(國(guó)際生物識(shí)別集團(tuán))數(shù)據(jù)，2009年全球生物識(shí)別市場(chǎng)規(guī)模為34.22億美元，2013年生物識(shí)別市場(chǎng)規(guī)模接近98億美元，2014年生物識(shí)別規(guī)模突破百億美元大關(guān)，2015年生物識(shí)別市場(chǎng)達(dá)到130億美元，預(yù)計(jì)到2020年全球生物識(shí)別市場(chǎng)將突破250億美元。
目前指紋識(shí)別是應(yīng)用最為廣泛的識(shí)別技術(shù)，指紋識(shí)別產(chǎn)品在所有識(shí)別產(chǎn)品中的比例為58%，占絕對(duì)主導(dǎo)地位，人臉識(shí)別產(chǎn)品次之，比例為7%，虹膜識(shí)別產(chǎn)品比例為6%，以上三種方式是主流識(shí)別方式，其他識(shí)別方式使用比例較低。
根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2010至2014年，國(guó)內(nèi)生物識(shí)別市場(chǎng)平均增長(zhǎng)率保持在60%以上，2014年生物識(shí)別市場(chǎng)規(guī)模為80億元，2015年中國(guó)生物識(shí)別市場(chǎng)規(guī)模突破100億元，預(yù)計(jì)2020年生物識(shí)別市場(chǎng)規(guī)模將突破300億元，CAGR為24.6%。
投資建議
主要的投資機(jī)會(huì)來(lái)自三個(gè)細(xì)分市場(chǎng)。關(guān)注標(biāo)的有芯片設(shè)計(jì)：匯頂科技；指紋識(shí)別：遠(yuǎn)方光電、新國(guó)都；人臉識(shí)別：佳都科技、東方網(wǎng)力；虹膜識(shí)別：林州重機(jī)(中科虹霸關(guān)聯(lián)方)。
個(gè)股點(diǎn)睛
遠(yuǎn)方光電：收購(gòu)維爾科技，新遠(yuǎn)方再起航
收購(gòu)維爾科技，“光電檢測(cè)+生物識(shí)別”新遠(yuǎn)方再起航：并購(gòu)維爾科技的重組方案于2016年9月8日獲得證監(jiān)會(huì)重組委員會(huì)無(wú)條件通過(guò)，正式進(jìn)軍生物識(shí)別行業(yè)。公司擬作價(jià)10.2億元收購(gòu)維爾科技100%的股份，其中以發(fā)行股份支付交易對(duì)價(jià)的70%，以現(xiàn)金支付交易對(duì)價(jià)的30%，現(xiàn)金對(duì)價(jià)資金源自公司首發(fā)超募資金以及自有資金。同時(shí)，公司將通過(guò)自籌方式，投資2.3億元用于建設(shè)生物識(shí)別產(chǎn)品生產(chǎn)基地及研發(fā)中心項(xiàng)目。本次交易的業(yè)績(jī)承諾為2016-2018年分別不低于0.68，0.80和0.95億元，交易完成后，公司總股本將從2.40億股增至2.87億股。
遠(yuǎn)方光電：龍頭地位難以撼動(dòng)，居安思危開(kāi)辟新戰(zhàn)場(chǎng)。LED產(chǎn)業(yè)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)由拼低價(jià)轉(zhuǎn)向拼質(zhì)量，檢測(cè)需求有增無(wú)減。作為全球產(chǎn)品線最全的LED和照明光電檢測(cè)設(shè)備制造商，遠(yuǎn)方自上市以來(lái)市占率由50%穩(wěn)步上升至60%左右，龍頭地位難以撼動(dòng)。隨著產(chǎn)業(yè)鏈上游檢測(cè)需求的逐步釋放，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)也將獲得相對(duì)穩(wěn)健的發(fā)展。與此同時(shí)，公司提前布局在線檢測(cè)產(chǎn)品，不同于實(shí)驗(yàn)室檢測(cè)設(shè)備以產(chǎn)品研發(fā)和質(zhì)量控制為目的，在線檢測(cè)設(shè)備的目標(biāo)是進(jìn)行實(shí)時(shí)控制質(zhì)量和產(chǎn)品快速分級(jí)。此外，隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步，公司不斷開(kāi)發(fā)滿(mǎn)足市場(chǎng)需求的創(chuàng)，如OLED檢測(cè)設(shè)備、智能移動(dòng)檢測(cè)設(shè)備等。我們認(rèn)為未來(lái)公司光電檢測(cè)業(yè)務(wù)將繼續(xù)保持穩(wěn)中有升的發(fā)展趨勢(shì)。
維爾科技：深耕生物識(shí)別，掌握核心算法，不斷拓展應(yīng)用領(lǐng)域。生物識(shí)別的步驟可以簡(jiǎn)化為1)生物特征的采集和2)生物特征的驗(yàn)證兩部，因此1)信息采集和2)算法就成為了生物識(shí)別技術(shù)的核心，而算法更是核心中的核心，它直接決定了生物識(shí)別產(chǎn)品的成敗。維爾科技深耕生物識(shí)別行業(yè)多年，掌握了四大指紋識(shí)別算法以及人臉識(shí)別算法和靜脈識(shí)別算法，具備核心算法優(yōu)勢(shì)。目前，維爾科技的業(yè)務(wù)以駕培管理系統(tǒng)和身份系統(tǒng)為主，同時(shí)，杭州維爾信息已獲得軍工企業(yè)相關(guān)資質(zhì)，公司新開(kāi)發(fā)的駕考系統(tǒng)中科目二已完成部認(rèn)證，科目三也已在認(rèn)證之中。憑借在核心算法的儲(chǔ)備優(yōu)勢(shì)，維爾科技不斷拓展生物識(shí)別產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域，培育新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，預(yù)計(jì)可以順利完成業(yè)績(jī)承諾。
公司戰(zhàn)略：內(nèi)生+外延，打造智能檢測(cè)科技產(chǎn)業(yè)平臺(tái)。雖然遠(yuǎn)方是當(dāng)之無(wú)愧的細(xì)分行業(yè)龍頭，但受限于行業(yè)的天花板，想要將公司進(jìn)一步做大做強(qiáng)必須拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。公司已于先期投資了和壹基因和紐邁電子，向基因檢測(cè)、核磁共振領(lǐng)域進(jìn)行了橫向拓展。未來(lái)，除了光電檢測(cè)和維爾科技相關(guān)業(yè)務(wù)外，公司還會(huì)不斷尋找新行業(yè)、新方向，基于檢測(cè)和信息技術(shù)，切入更多的領(lǐng)域，最終將遠(yuǎn)方打造成一個(gè)涵蓋多種檢測(cè)領(lǐng)域的智能檢測(cè)科技產(chǎn)業(yè)平臺(tái)。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議：6個(gè)月目標(biāo)價(jià)30.2元，首次覆蓋給予“增持”評(píng)級(jí)
我們將公司智能檢測(cè)設(shè)備及服務(wù)業(yè)務(wù)和生物識(shí)別系統(tǒng)與服務(wù)業(yè)務(wù)分別進(jìn)行盈利預(yù)測(cè)。其中，智能檢測(cè)設(shè)備及服務(wù)業(yè)務(wù)2016-2018年貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)保持穩(wěn)健發(fā)展的態(tài)勢(shì)，分別為0.85億元、0.89億元和0.94億元；考慮到公司對(duì)維爾科技的盈利預(yù)測(cè)并未將駕駛考試系統(tǒng)納入進(jìn)來(lái)，國(guó)內(nèi)駕駛員考試“電子化”、“便民化”的改革措施有助于公司將原有駕培系統(tǒng)客戶(hù)轉(zhuǎn)化為駕考系統(tǒng)客戶(hù)，我們認(rèn)為公司可以實(shí)現(xiàn)其業(yè)績(jī)承諾，即2016年-2018年為公司貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)分別不低于0.68億元、0.80億元、0.95億元。參考同類(lèi)上市公司對(duì)應(yīng)2017年的市盈率作為估值參考，智能檢測(cè)設(shè)備及服務(wù)業(yè)務(wù)2017年P(guān)EX35，生物識(shí)別系統(tǒng)與服務(wù)業(yè)務(wù)2017PEX35。我們給予未來(lái)6個(gè)月內(nèi)估值為72.5億元，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為30.2元，首次覆蓋給予“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1)業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪忥L(fēng)險(xiǎn)；2)承諾業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)；3)募投項(xiàng)目實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)。
佳都科技：軌道交通斬獲大單，業(yè)務(wù)進(jìn)展良好
事件：2016年9月20日佳都科技對(duì)外發(fā)布公告，公司全資子公司廣州新科佳都科技有限公司與廣州地鐵集團(tuán)有限公司就廣州市軌道交通二十一號(hào)線、十四號(hào)線一期及知識(shí)城支線屏蔽門(mén)采購(gòu)(包安裝)、綜合采購(gòu)BT項(xiàng)目的設(shè)備和服務(wù)簽訂6份采購(gòu)合同。合同金額總計(jì)37，433.01萬(wàn)元。
點(diǎn)評(píng)：
軌道交通再獲大單。
上一頁(yè)1
